商汤发布大模型产品，但如何走出财务泥沼仍是难题

背景

如今，大模型似乎成了中国大型科技公司的“标配”，不推出类似产品便意味掉队。不久前，在商汤科技（以下简称“商汤”）技术日上，商汤发布了名为“日日新SenseNova”的大模型体系，号称包含了自然语言处理、内容生成、自动化数据标注、自定义模型训练等多种大模型及能力。其中，基于该体系的AI内容创作社区平台“商汤秒画SenseMirage”也一并亮相。不过，本是展现企业技术实力和最新产品的好时机，当天却也发生了一件不大不小的尴尬事件：在交流日上，商汤所展示的精选模型中出现了AI模型站civitai的图片，该模型底部还有显示civitai的文字注释，这引发了不小的网络质疑。

有人认为，商汤所谓推出大模型体系之举实质是做了个云端stablediffusion、然后再挂上几个自研的底模，缺乏真正的技术突破。资本市场的反应最为真实，在商汤发布大模型的4月11日，收盘时商汤股价反而跌了0.9%，随后更是连跌数日。贵为国内“AI四小龙”之一的商汤，早期曾备受资本市场的青睐，只是行至今日，无论是整个AI领域还是商汤，其表面所承载的AI光环已逐渐消散，如何尽快走出持续止亏的财务泥沼成为投资者们关注的问题。而商汤有些“迫不及待”地发布大模型产品，也从侧面反映了商汤在商业化上的急迫与困顿。只是，除了不够新，日日新大模型显然没准备好面市。

大模型混战胶着

具体来看，在商汤技术日上，依托于千亿级参数的NLP模型，商汤发布了自研中文语言大模型应用平台“商量SenseChat”。除此之外，还有文生图大模型平台“秒画SenseMirage”、数字人视频生成平台“如影SenseAvatar”，以及针对空间场景和小物体的3D内容生成平台“琼宇SenseSpace”和“格物SenseThings”。其中像“如影SenseAvatar”，它能提供的价值是：用户仅需上传一段真人视频素材，就可以生成出来声音及动作自然、口型准确、多语种精通的数字人分身。上述四大平台涵盖了AI绘图、AI视频制作和3D建模这几大领域，服务领域包括商业绘画、电商直播、短视频营销、游戏设计、空间场景设计、虚拟人直播等。

商汤发布的产品之多，颇有些令人眼花缭乱。或许真的如在场的商汤董事长兼CEO徐立所比喻的那般：“日日新”听起来就像一个超市，商汤就是在提供一个大模型超市。不过在商汤所描绘的“大模型超市”的图景中，最为外界关注的当属在产品属性与爆红于全球的ChatGPT有对标意味的中文大语言模型应用平台“商量SenseChat”。根据商汤的介绍，“商量SenseChat”具备语言理解、生成能力，可实现单轮、多轮对话和解决复杂问题，提供定制化建议。商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示，“商量”已开始内测，未来主要面向toB业务。

商汤AI成绩单亏损更大了

在此次推出大模型不久前，商汤于3月28日发布了公司的2022年财报，交出了一份乏善可陈的AI成绩单。商汤在营收和毛利上面临双双下滑的尴尬形势。财报显示，2022年，商汤实现营业收入38.09亿元，同比下降18.97%；毛利润25.42亿元，同比下降22.40%；毛利率则同比下降4.3个百分点至66.75%；经调整净亏损同比增长233.9%至47.36亿元。

为何会出现这种情况？一方面是因为商汤在智慧城市和智慧商业这两大板块上的业务营收出现了较大下滑，这导致商汤净亏损额的扩大。同样根据财报显示，商汤在智慧商业上的收入为14.64亿元，同比下降了25%；在智慧城市上的收入为10.96亿元，同比骤降了49%。需要指出的是，智慧城市和智慧商业的业务在过往为商汤贡献了大部分营收，2021年，这两大板块产生的营收在商汤总营收中的占比超过八成。

另一方面，受研发投入、行政开支、金融资产及合约资产减值亏损净额等因素的影响，商汤的亏损还在加剧。2022年，商汤在研发上的支出合计40亿元，同比增长11%；行政支出为15.68亿元，这主要是商汤以股份为基础，向管理层支付的薪酬；金融资产及合约资产减值亏损净额上的支出为16.68亿元，这主要是因为贸易应收账款减值拨备增加。

何时盈利商汤没有答案

结合招股书和历年财报等公开数据来看，2022年是商汤持续亏损的第五个年头了，而自2018年，商汤已累计亏损了438亿元。这高达数百亿元的亏损很多都源自此前各路资本对其不断的投资，据悉，商汤此前历经了12轮融资，累计融资金额达到了52.2亿美元，站在其背后的投资方有软银、阿里、银湖、IDG、中国国有企业结构调整基金和鼎辉等知名机构。

无论是说资本已经到了寻求变现的时候，还是说资本对商汤的信心已经下降，总之，资本与商汤之间的关系变得微妙了许多。2022年6月30日，商汤上市前投资者、基石投资者股权基本解禁，而也就是在解禁后短短一天之内，商汤的市值便蒸发了915亿港元之多，其后半年，阿里、软银和环球资本等投资方也已开始纷纷减持套现。

可以预见的是，仍处于亏损状态中的商汤还将在商业化征程上继续困顿着，只是没人知道这会持续多久。