净利润不到20亿，他哪来的底气给母校捐了10亿？

中公教育集团董事长李永新

3月3日，教培行业首富即中公教育集团董事长李永新，给母校北大捐赠了10个亿。据北京大学官方微信信息显示，这是李永新的第三次捐款。此前，李永新已经给北大捐赠了1亿8千万，加上此次捐赠的10亿元，李永新已经累计给北大捐赠了11.8亿。

11.8亿元，是什么概念？

据《校友会2020中国大学校友捐赠排名》数据显示，2020年北京大学接受的捐赠总额为31.87亿，也就是说，李永新个人的10亿元捐赠，占到北大往年捐赠的1/3。

此事在网上引起热议，因为从中公教育2019年及2020年前3季度的净利润看，一年不到20亿元。现在李永新豪掷10亿元捐给母校，这么多钱从何而来？

10亿元捐赠从何而来？

从中公教育的股权结构看，前三大股东都是中公教育的“自家人”，分别为李永新的母亲鲁忠芳、李永新本人、中公教育联合创始人王振东。

据wind数据显示，2020年三季度，鲁忠芳持有公司股票2550549260股，占总股本41.36%；李永新持有113141512股，占总股本18.35%，王振东持有962471418股，占总股本15.61%。也就是说，李永新和他母亲的持股占比共59.71%。这就意味着中公教育一半以上的股份都掌握在李永新家族手里。

以中公教育2021年3月3日的总市值计算，鲁忠芳和李永新手里持有的股票价值分别为832亿元和369亿元。仅从李永新手持股票的账面价值看，给自己母校捐10亿不是难事。但这些股票仅是“堆在”账面上的钱，李永新的“变现”主要通过股票质押和分红。

据《深网》统计，从2019年5月开始，李永新曾11次质押手里的股份，其中，七起质押已经赎回，还有4起未解押。而鲁忠芳于2019年12月及2020年4月质押了两次股票，分别将于2022年及2023年到期。

那么，李永新通过质押股票拿到了多少钱呢？

我们以李永新最新的2次质押为例来计算。2020年6月24日，李永新向国泰君安证券质押了3634.5万股股票，按照中公教育当天收盘价27.87元/股计算，这些股票价值约10.1亿，再按照主板上市股票0.4的质押率计算，李永新共质押出了4.04亿元。

2021年2月9日，李永新向中信证券质押了3635.16万股股票，按照中公教育当天39.42元/股的收盘价看，这些股票的价值约为14.3亿元，再按照主板上市股票0.4的质押率算，这次共质押出了5.72亿元。

但质押股票只是其资金来源的一部分，更多用于公司运营，李永新的收入主要可能来自公司分红。

据wind数据显示，按照2019年李永新18.35%的持股比例，李永新2019年能分得约2.72亿元；而其母亲鲁忠芳2019年持股比例为41.36%，约能分红6.12亿元。也就是说，仅仅现金分红，李永新及其母亲一年就能拿到近9亿元。

一路高涨的股价、多次股权质押、超高额分红，这都成了李永新家族登顶教培行业首富的底色，也部分解释李永新豪掷10亿的底气。

折射职业教育发展趋势

当然，所有这些都离不开中公教育数年来的疯狂扩张。

据其2019年财报数据显示，“公司在全国超过1,000个直营网点展开经营，覆盖300多个地级市，并正在快速向数千个县城和高校扩张。”

2019年9月，中公教育市值突破1000亿元，成为继好未来、新东方之后，第三家市值破千亿的民营教育公司。事实上，中公教育的强势发展，很大程度上反映了近些年来职业教育的发展境况。

对此，多位业内人士表示，中公教育绝不止于此，因为职业教育这条赛道依然有很大的势能，也被继续看好。

总的来说，职业教育在未来将呈现以下几种趋势：

一、技术引领趋势。线上线下模式正加速融合，教育+科技应用继续拓宽职业教育学习场景。疫情之下，用户被倒逼建立线上学习习惯，在线职业教育培训渗透率得以进一步提高。此外，技术创新也将成为趋势，以“AI 技术”“大数据分析”“流媒体技术”为代表的教育+科技的手段将改造教学流程，拓宽职业学习场景，助力教学效果的提升。

二、产教融合。疫情期间，企业与高校、机构与高校之间的联动越来越多，如全美在线（ATA）与南京大学、清华大学等合作成立相关研究院等。市场上也出现了一批配套政策落地的就业和职业技能培训提升平台。包括中国职业培训在线（简称职培在线）、新职业在线学习平台等。预计疫情结束后，校企合作、产融结合将进一步推进。

三、诞生平台级产品。职教行业单一赛道天花板较低，行业龙头沿着赛道产业链延伸构建“招生+培训+就业+就业后”完整商业闭环、增加产品附加值渐成趋势。而放到在行业格局上看，在“教育+互联网”的趋势下，在线职教接下来可能有诞生平台级产品的机会，它可能会成为流量分发的入口，成为类似京东的聚合资源的直销型平台。

四、往终身教育靠拢。2020 年 8 月，腾讯课堂宣布全新战略升级，从 B2B2C 在线职业教育平台升级为综合性终身教育平台。随着人们对长期学习、自我增值的理念越来越认同，教育的年龄线也不断拓宽，职业教育机构也有新业务发展的机会，职业教育转型为终身教育可能是之后的一个大的趋势。

五、资本态度相对谨慎。投融资案例不突出，整体上远低于 18 年，与 19 年相近。原因在于风险投资市场整体偏冷，很多基金由于投资回报不及预期、新基金募资变难，导致出手率明显下降，机构更希望投有确定性收益的项目。职教各细分赛道都已经产生头部企业，竞争压力大，不确定性强，风险较大。在整体大环境较差的情况下，资本还是相对谨慎，但职教赛道和其他赛道相比表现还是相对突出。

在上述5个趋势中，可谓有机遇也有挑战，如果这些头部玩家能够稳住自身优势，补齐自身短板，那么不仅是对自身有利，对于整个职业教育的生态来说，也是大有裨益。