万兴科技2022年年报点评：业绩增长提速，积极布局AIGC领域

万兴科技2022年年报点评：业绩增长提速，积极布局AIGC领域

浙商证券股份有限公司刘雯蜀近期对万兴科技进行研究并发布了研究报告。万兴科技(300624)投资要点公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入11.80亿元，同比增长14.67%，归属于上市公司股东的净利润0.41亿元，同比增长47.73%。其中Q4营收3.42亿元，同比增长25.45%，归母净利润为0.17亿元，同比增长179.36%。营收和利润增长提速，管理和研发费用率下降全年营收和利润增长提速明显，2022年营收增速相比2021年增速提升9.28Pct，全年归母净利润增速47.73%，利润转为正增长，2021年利润增速为-77.77%。营收增速提升，主要系核心产品视频创意类产品强势高增长。2022年，视频创意类产品收入增速达27.82%，增速相较去年增速提升22.65Pct，高增原因在于万兴喵影（Filmora）等产品的大版本更新和资源业务发展，带来更多收入增长。利润增速提升是由于整体上费用端管控效果比较显著。除销售费用率增长外，管理费用率和研发费用率下降明显。2022年销售费用率为49.15%。相比去年提高2.28Pct，主要系市场竞争加剧、流量成本上升所致。管理费用率为11.79%，下降2.44Pct，研发费用率为29.47%，下降2.41Pct。

以市场为导向专注创新，多款产品引入AI功能公司持续技术创新，致力于丰富产品矩阵，多款产品引入AI功能。1）视频创意产品方面，完成Filmora12/万兴喵影2023大版本更新，上线涵盖AI抠像、AI降噪、AI音频重组等功能的AI工具智能套件。发布了短视频营销内容创作——万兴播爆，通过AI、数字人技术，助力跨境营销用户进行营销视频的自动化创作。2）绘图创意产品方面，上线AIGC领域新品万兴爱画小程序。3）文档创意产品方面，万兴PDF（PDFelement）完成桌面端9.0大版本，ios移动端3.0版本，云端产品HiPDF3.0版本多端产品的全面更新，引入AI技术，新增翻译等专业功能。积极探索AIGC领域，加速创意软件智能化ChaGPT引爆AI+应用的热潮，当前AIGC技术已逐步应用到语言对话、文本、图像和音视频等各类内容创意领域，有望降低内容创作门槛，提升创作质量和效率。从而吸引更多用户积极进行创意创作，促进数字创意产业的发展。公司紧跟市场与技术发展趋势，持续探索AIGC相关技术与应用机会，重点关注AI生成类、积极进行AI特效类、跟进维护AI增强类算法的研发，探索视频、文档、绘图等领域的落地应用。今年上线的多款新产品已经引入AI功能，其中Filmora已经接入OpenAI服务，万兴PDF海外版已集成ChatGPT功能。

盈利预测与估值公司持续提升产品力、不断完善营销渠道，积极布局AIGC。我们预计公司2023-2025年营业收入为15.34、18.91、22.72亿元，归母净利润为0.72、0.99、1.19亿元，EPS为0.55、0.76、0.92元，维持“买入”评级。

风险提示营销成本上升风险；新兴市场拓展不及预期风险；汇率波动风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为32.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.3亿，根据现价换算的预测PE为70.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万兴科技（300624）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。