豆神教育三年亏掉40亿，老板准备跑路？

近日，豆神教育发布公告称，集团已批准了副总裁阎鹏和行政部副总经理武春哲的辞职申请。

据悉，这两位离职的高管早在6月底就成立了一家新公司，名为豆语词文化传媒发展（北京）有限公司。这个做法被不少豆神教育的员工质疑，认为豆神教育总裁窦昕在带着老部下做转移。

员工为何有这样的怀疑呢？因为最近豆神教育的日子并不好过，就在7月21日，窦昕在写给员工的内部信中透露：“公司因行业调整、上市公司的再融资被按暂停键、老债务集体到期，导致公司现在没钱。”

说白了，因为公司没钱，老板要跑路了。想想，曾经作为“语文培训第一股”的豆神教育是何等风光，如今出现什么问题了呢？

疯狂并购导致入不敷出

公开资料显示，豆神教育前身为立思辰，起初主要提供办公系统服务，于2009年登陆A股市场。随着公司迎来发展瓶颈，立思辰于2012年开始转型。

转型的方式也很简单，那就是“买买买”。据悉，在2012年至2019年期间，立思辰实施了二十余起收购，涉及金额超过50亿元；其中在2012年收购了友网科技，涉足互联网软件与服务行业；自2014年开始，立思辰先后将乐易考、叁陆零教育、百年英才、跨学网、创数教育、中文未来等收入囊中……通过一系列收购，信息安全业务、教育业务成为其两大主营板块，并于2020年8月更名为豆神教育。

然而，疯狂的并购没有实质性的利好。2018年，豆神教育迎来上市以来首次亏损，归母净利润亏损13.95亿元，主要系计提商誉减值损失、坏账损失以及存货跌价损失等13.74亿元导致，其中商誉减值超过10亿元。

2019年，豆神教育实现扭亏，但归母净利润仅为2249万元，且扣非净利润亏损2563万元；2020年再度曝出巨亏25.67亿元，亏损的背后依旧是商誉减值导致……

也就是说，豆神教育曾耗资超50亿元并购，结果扣非净利润却三年亏掉40.6亿元，可谓是竹篮打水一场空。

同时，随着业绩不断恶化，豆神教育负债率更是急速攀升：2019年负债率仅为53.23%，到2020年已攀升至81.14%；其中截止2020年末，公司货币资金仅为3.65亿元。

亏损的业绩也让豆神教育开始出售买入的资产。今年6月，豆神教育先后公告将出售全资子公司康邦科技、瑞特威、跨学网、新技术的股权。

其中引人注目的是，豆神教育拟作价1.39亿元转让全资子公司康邦科技51.5%的股权，而豆神教育在2016年以17.6亿元收购了康邦科技100%股权，这也就意味着5年时间，豆神教育这一买入卖出就亏损了14.9亿元。

对外战略、对内管理频频失误

除了疯狂的并购外，在战略选择和内部管理上，豆神教育也出现了各种失误。

不同于学而思转线上授课时采取的“原授课老师、原上课时间、原课程内容”的“三不变”原则，豆神教育的大语文业务将原来的小班全部整合为大班，几十个学生变成上千名学生，由核心教师线上直播授课，而其他老师则变成了客服和班主任的角色。

据悉，就因为豆神教育将小班变为大班的调整，很多家长退费，授课老师也走了不少。在此困境下，从2020年开始，豆神教育的授课教师开始背负拉新任务，每个月必须达标才有提成。后来，豆神教育又出台了“甩班赔钱”制度，没上完课离职的老师需要向公司赔钱。

另外，在很长一段时间，豆神教育也没有形成“专业人做专业事”的管理文化。据此前媒体报道显示，大语文的高管经常熬到后半夜，既要备课、上课，又要做调研，还得做管理，“都说自己很辛苦。为什么辛苦，其实就是职能和角色定位不清楚的一种表现。

也是从这时开始，作为实控人的池燕明开始频繁减持套现，多位陪池燕明打江山的创业元老也纷纷隐退。

当公司开始走下坡路时，上层领导似乎并不着急，而是急于套现。据统计，自2019年3月至今，豆神教育实控人池燕明已累计减持了豆神教育股票25次，减持股份5000.65万股，累计套现约6.2亿元。2020年12月，池燕明还因为违规减持收到了深交所的问询函。

今年7月1日，豆神教育发布公告，公司控股股东、实控人池燕明决定提前终止减持计划，并拟将其持有公司的1829万股（占公司总股本的2.11%）股份转让给自然人郭皓。此次减持后，豆神教育将变更为无控股股东、无实际控制人状态。

据豆神教育一位员工介绍，池燕明已经跟公司做了切割，现在大家的劳动关系都在总裁窦昕身上。

“双减”新规下如何自救随着近期“双减”政策开始实施，K12领域发展的教育公司面临前所未有的冲击，这对于连年亏损的豆神教育来说，简直是屋漏偏逢连夜雨。

7月25日晚间，豆神教育曾发公告自陈，“本次“双减”政策对学科培训机构性质、办学许可证、从业教师、教师资格证、培训时间、培训内容、培训形式、培训场地、培训价格、营销方式、融资方式等方面进行了严格的限制和规范，考虑到公司现有大语文学习服务业务收入占公司营业收入比例逐年增高，‘双减’政策将对公司营业收入、利润产生重大不利影响。”

果不其然，就在7月26日，豆神教育开盘跌停，7月27日仍收跌11.58%。对此，有公开报道显示，豆神教育相关管理层很早就了解到此次严厉的政策，并表示正向美育等领域发展。

的确如此，在一个月前，豆神教育在官微表示：“自国家对教育培训机构进行规范以来，我们展开全面自查。按照相关部门指示，豆神大语文积极准备校区复课工作，增设的美育课程也得到较好的反馈。我们在全国开展大语文和美育项目，仅在北京孵化一些延展学科。”

不难看出，豆神教育提前做了准备，计划以主营版块大语文业务为依托向美育赛道拓展。在其官网文章可以看到，豆神教育已推出美育的素质教育品牌，目前包含戏剧文学表演、影视美术展析、线上美育通识课、游轮游学和营地游学5个板块，具体业务均在顺利进行中。

不得不说，美育不失为一个好的转型方向。因为“双减”政策的直接目的，是减小学生的学科压力，减小学科压力之后，孩子才能提高整体素质。而“整体素质”便包括了以音乐、体育、美术为基本盘的美育。

当然，看准美育赛道的可不止豆神教育一家，在大环境下，很多学科类教育机构估计都会被“逼上梁山”，拼命强占美育这块“山头”，谁能率先登顶，留给时间去见证了。